Междунен Икономически преглед - Април 2022

Глобалната икономика остава изправена пред предизвикателства от проблемите на веригата за доставки и високите цени на енергията. Освен това конфликтът между Русия и Украйна допълнително повишава цените на суровините, подклаждайки още по-висока инфлация. Нашите прогнози за растеж на БВП бяха ревизирани надолу. Високата инфлация вероятно ще накара централните банки да приложат по-агресивно парично затягане. Вече виждаме това в Съединените щати и Обединеното кралство, като еврозоната се движи по-бавно. Много нововъзникващи пазари вече обърнаха този ъгъл през 2021 г.

Ключови точки

• Конфликтът Русия-Украйна оказва отрицателно въздействие върху глобалния растеж главно чрез въздействието си върху цените на суровините и енергията. Ние ревизирахме надолу растежа с 0,7% през 2022 г. и с 0,4% през 2023 г. Въпреки ревизията надолу, глобалният растеж остава сравнително стабилен при 3,4% през 2022 г. и 3,2% през 2023 г. Тази прогноза за растеж е обект на висока ниво на несигурност.
• Предвижда се цените на широк спектър от стоки да се повишат значително през 2022 г. Вече "прегрялите" пазари на петрол и газ показват нова нестабилност след избухването на войната Русия-Украйна. Очакваме и цените на други стоки, на които Русия и Украйна са основни производители, като пшеница, ечемик, растителни масла и неблагородни метали, да се повишат значително.
• Проблемните точки във веригата за доставки показват някои признаци на облекчаване, въпреки че транспортните разходи и недостигът на оборудване остават повишени. Освен това, конфликтът между Русия и Украйна изкривява някои специфични вериги за доставки, като тази на полупроводниците и автомобилната индустрия. Ръстът на търговията остава относително стабилен през 2022 г., тъй като натискът във веригата за доставки и инфлацията се уравновесяват от силното потребителско търсене.
• Очаква се глобалната инфлация да се повиши през 2022 г. Дори в началото на 2022 г. вече имаше инфлационен натиск от проблеми с веригата за доставки, силно потребителско търсене и нарастващи цени на енергията и суровините. Конфликтът Русия-Украйна само влошава нещата, предвид ефекта му върху цените на суровините. Това означава, че централните банки ще трябва да действат по-агресивно, за да потискат инфлацията.
• Растежът на развитите пазари се забавя в резултат на високата инфлация, натиска във веригата на доставки и непреките последици от конфликта Русия-Украйна. Очаква се растежът в еврозоната да се "охлади" значително през 2022 г. Ценовият натиск вече нараства през последните месеци, но конфликтът изостри тази тенденция. Инфлацията нараства бързо. Възстановяването на потребителското търсене в САЩ и Обединеното кралство са изправени пред нарастващи предизвикателства, тъй като ускоряването на инфлацията води до по-бърз обрат в паричната подкрепа. Както Федералният резерв, така и Английската централна банка вече повишиха лихвения процент през последните няколко месеца и перспективите за Фед са все по-лоши.
• Инерцията на растеж за развиващите се пазарни икономики отслабва, тъй като фискалната и парична подкрепа се оттеглят бързо. Нови насрещни ветрове създава инвазията на Русия в Украйна. Това идва в допълнение към други проблеми, като проблемна точка във веригата за доставки или като нови вълни от Covid инфекции в някои региони.