EU фирми-адаптиране към пазара

Европейската централна банка (ЕЦБ) потвърди "рязкото затягане на условията за финансиране" в последното си полугодишно проучване на достъпа на дружествата до финансиране в еврозоната.

В последното проучване на ЕЦБ за достъпа на предприятията до финансиране (SAFE), което обхваща шестте месеца до март, 87% от фирмите отчитат повишаване на банковите си лихвени проценти. Това е влошаване с 16 процентни пункта в сравнение с предходното шестмесечно проучване.

Според общия показател, изготвян от централната банка, който отразява промените в банковите лихвени проценти наред с други финансови разходи като разходи, такси и комисиони, трайното влошаване на условията за финансиране засяга 47% от фирмите в еврозоната, което е най-високият процент от началото на проучването през 2009 г. Влошаването е по-силно изразено в Испания и Италия, отколкото в други държави.

Като положителен момент ЕЦБ констатира, че въздействието на това затягане на условията за финансиране се смекчава до известна степен от "контекста на продължаващото нарастване на оборота".

Засега делът на финансово уязвимите предприятия остава като цяло непроменен: според изчисленията на ЕЦБ през последните шест месеца 5,8% от фирмите в еврозоната са изпитвали сериозни затруднения при управлението на дейността си и изплащането на дълговете си.

Тези уязвими фирми трябва едновременно да отчитат по-нисък оборот, намаляваща печалба и нарастващ или непроменен коефициент на задлъжнялост, в допълнение към нарастващите финансови разходи.

Нетните проценти на фирмите със затруднения при получаване на банково финансиране също остават стабилни (5% от големите фирми и 9% от МСП). Но в перспектива за следващите шест месеца фирмите от еврозоната, особено в Германия, Испания и Франция, очакват влошаване на наличността на банкови заеми и кредитни линии, което се надяват да компенсират чрез подобряване на наличността на вътрешни средства.

Какво означава това за предприятията?

Ние прогнозираме, че инфлацията ще се задържи по-висока за по-дълго време и ще се понижава към целевата стойност постепенно през следващите една-две години.

Въпреки тази мрачна перспектива установихме, че предприятията в Европа са оптимистично настроени по отношение на очакванията за растеж. В неотдавнашното ни проучване - Барометър на платежните практики на Atradius за 2023 г. - 63% от анкетираните предприятия в Западна Европа относно перспективите за растеж през следващата година очакват силно подобрение на търсенето. За сравнение, в Източна Европа този процент е 55%.

Но при намаления достъп до финансиране и нарастващите лихви и производствени разходи как се финансира това?

Нашите констатации сочат, че предприятията преработват своите стратегии за финансиране и се обръщат все повече към търговския кредит като източник на краткосрочно финансиране.  Под търговски кредит разбираме използването на по-дълги кредитни срокове за насърчаване на продажбите, както и удължаване на периода преди уреждане на дължимите плащания, за да се запълнят краткосрочните ликвидни дефицити.

Нашето проучване установи, че през последните 12 месеца повече компании са използвали търговски кредит за закупуване на стоки или услуги, отколкото който и да е друг източник на финансиране, и броят им се увеличава.

В Западна Европа 47 % от анкетираните са използвали търговски кредит, докато само 36 % са взели банков заем. В Източна Европа тези стойности са 46% и 44%.

Колко вероятна е вълна от просрочени плащания?

Удължаването на сроковете за плащане и плащането на по-късен етап създават труден баланс за предприятията.  При тези обстоятелства е неизбежно някои компании да се сблъскат с по-големи трудности при плащането на сметките си през следващите месеци.

Търговският кредит е начин за компаниите да освободят парични средства в краткосрочен план в очакване на печалби в бъдеще. В добри времена той може да бъде разумно решение както за купувачите, така и за продавачите. Но все по-широкото му използване в период на продължителни икономически сътресения показва, че все повече предприятия се съсредоточават върху това просто да запазят осветлението и в крайна сметка могат да се окажат в затруднение при плащането на сметките.

Тъй като все повече клиенти с ограничени финансови възможности използват подхода "купувай сега, плащай по-късно", продавачите са силно изложени на възможността за забавяне на плащанията и неизпълнение на задълженията. 

В този контекст компаниите трябва да са наясно с промените в търговския кредитен риск на собствените си клиенти и да се подготвят по подходящ начин. Ако ЕЦБ е права, достъпът на фирмите до по-сигурни и по-дългосрочни възможности за финансиране може да намалее още повече през следващите месеци. В резултат на това вероятността от забавяне на плащанията, неизпълнение на задълженията и дори несъстоятелност само ще нарасне.

Отлагане на инвестициите: тревожна тенденция за средносрочните перспективи

Какви са перспективите в средносрочен план, след като вниманието е насочено към решения за преодоляване на недостига на ликвидност в краткосрочен план и към намаления достъп до финансиране?

"Когато компаниите изпитват затруднения с достъпа до традиционно финансиране като банкови заеми, те имат редица възможности", казва Димитри Пелкманс, ръководител на отдел "Риск услуги" за Белгия и Люксембург в Atradius. "Те могат да отложат плановете си за разширяване или инвестиции. Те могат да забавят производството. Тези "решения" запазват паричните средства в компанията, но правят бизнеса по-малко ефективен и печеливш в дългосрочен план".

С оглед на различните предизвикателства, пред които е изправен бизнесът; увеличените рискове за киберсигурността, преходът към чиста енергия, недостигът на квалифицирана работна ръка, неочакваните големи колебания на производствените разходи, продължаващите геополитически събития, засягащи веригите за доставки, заедно с нарастващата конкуренция и увеличаващите се разпоредби за устойчивост и спазване на изискванията, за да назовем само някои от тях, бизнесът трябва да държи под око предстоящите години. Освен че ще оцелеят в краткосрочен план, ако не инвестират в бъдещето, ще се сблъскат с още по-големи предизвикателства в средносрочен и дългосрочен план.