Pharmaceuticals Industry Trends Italy - 2022

Анализ на пазара

  • Италия
  • Химическа/Фармация

March 2022

High days sales outstanding in the wholesalers segment

IT Italy pharma credit risk 2022

Italy´s pharmaceuticals industry accounts for about 2% of global production, with 85% of production exported. In general, Italian drug producers record high margins, but since H2 of 2021 they are being affected by a sharp increase in energy prices. Margins of wholesalers and distributors are generally tight, due to high transport costs, discounts to customers and outstanding receivables. On top, there is a 3% margin cap for sales of prescription drugs in the Italian market. Pharmacies try to compensate this with sales of supplements and cosmetic products.

IT Italy pharma output 2022

In Italy, public healthcare expenditure per capita amounts to EUR 280, 30% less than the EU average. While healthcare spending growth will be rather modest in 2022 and 2023, mid-and long-term demand will be driven by demographic developments. The ageing population in Italy will trigger an increase in medical treatments, in particular for chronic diseases.

In general, pharmaceutical producers are well capitalised and not highly geared. In contrast, capitalisation of wholesalers is often low and coupled with high indebtedness, high working capital requirements and steady investments in warehouses across the country, and related logistics. In this segment days sales outstanding (DSO) and days of inventory outstanding (DIO) are rather high and businesses require bank loans in order to compensate slow payments from their customers. It helps that banks are generally willing to provide loans to all subsectors, including this segment. The main reason is that pharmaceuticals is performing better than other Italian industries, with a history of low default rates. We expect that both non-payment notifications and insolvencies will remain low in 2022.

Our underwriting stance is very open for drug producers, due to low gearing, high margins and strong export performance. We have a prudent approach for wholesalers/distributors, in particular for businesses in cooperatives, as their solvency is dependent on the timely payment of their affiliates (pharmacies). The same accounts for pharmacies, due to strong competition from hospitals and para-pharmacies, which puts pressure on their margins.

Свързани документи

Ограничение на отговорността

Всяка публикация, налична на или от нашите уебсайтове, като например, но не само, уебстраници, доклади, статии, публикации, съвети и полезно съдържание, кратки съобщения за търговия, инфографики, видеоклипове (всяка от тях наричана "Публикация"), се предоставя само с информационна цел и не е предназначена за препоръка или съвет за конкретни сделки, инвестиции или стратегии по какъвто и да е начин за всеки читател. Читателите трябва да вземат свои собствени независими решения, търговски или други, по отношение на предоставената информация. Въпреки че сме направили всичко възможно, за да гарантираме, че информацията, съдържаща се във всяка Публикация, е получена от надеждни източници, Атрадиус не носи отговорност за каквито и да било грешки или пропуски, както и за резултатите, получени от използването на тази информация. Цялата информация в която и да е Публикация се предоставя "такава, каквато е", без гаранция за пълнота, точност, навременност или за резултатите, получени от нейното използване, и без каквато и да е гаранция, изрична или подразбираща се. В никакъв случай Атрадиус, свързаните с него партньорства или корпорации, нито партньорите, агентите или служителите им, не носят отговорност пред Вас или пред когото и да било друг за каквото и да било решение или действие, предприето въз основа на информацията в която и да било Публикация, или за каквато и да било загуба на възможности, загуба на печалба, загуба на продукция, загуба на бизнес или косвени загуби, специални или подобни щети от какъвто и да било вид, дори ако са били уведомени за възможността за такива загуби или щети.